Kassestrøm til gældskvote

Kassestrøm til gældskvote er en dækningsgrad, der afspejler forholdet mellem en virksomheds operationelle pengestrøm og dens samlede gæld. Kort sagt bruges dette mål ofte til at bestemme, hvor lang tid det tager for en virksomhed at tilbagebetale sin gæld alene ved hjælp af sit cashflow. Cashflow anvendes i stedet for indtjening, da cashflowet er en mere nøjagtig målestok for en virksomheds finansielle formåen.

Ja, det er usandsynligt, at en virksomhed vil bruge hele sit operationelle cashflow til at dække sin gæld. Men forholdet mellem cash flow og gæld giver et indblik i en virksomheds generelle finansielle stilling. Et højt forhold viser en virksomhed, der i høj grad er i stand til at tilbagebetale sin gæld og optage mere gæld, hvis det er nødvendigt.

En anden metode til at bestemme en virksomheds forhold mellem cash flow og gæld er at undersøge virksomhedens EBITDA i stedet for dens cash flow fra driften. Denne mulighed anvendes sjældent, da den omfatter investeringer i varelager. Dette kan ikke sælges umiddelbart og er derfor ikke lige så likvidt som pengestrømme fra driften. Medmindre der er tilstrækkelige oplysninger om sammensætningen af en virksomheds aktiver, er det næsten umuligt at vide, om en virksomhed kan betale sin gæld så let med EBITDA-metoden.

På den anden side er en indlysende og væsentlig begrænsning af den formel, der anvender driftskassestrømmen i stedet for EBITDA, at den udelader afskrivninger. Cash flow til gældskvote forudsætter, at den metode, der anvendes til at betale renter og hovedstol, vil være den samme, år efter år.

Cash flow til gældskvoteformel

\text{Cash flow til gæld} = \dfrac{Operational\: Cash\: Flow}{Total\: Gæld}

I denne formel dækker gæld over både kortfristet og langfristet gæld. I beregningen anvendes også sjældent EBITDA (indtjening før renter, skat, afskrivninger og afskrivninger).

Den samlede gældsberegning tager hensyn til rente- og afdragsbetalinger fra de aktuelle regnskaber. Alligevel kan virksomheder anvende mange forskellige finansieringsordninger, f.eks. ved kun at foretage rentebetalinger, negativ afskrivning, bullet payments og alt det andet. I sådanne tilfælde kan virksomheden betale varierende rentebeløb fra det ene år til det andet, hvilket ganske enkelt betyder, at tallene for indeværende år ikke altid afspejler de fremtidige tal.

Et andet problem med driftskassestrømsmetoden er, at den ikke dækker leasingforhøjelser. Igen henter forholdet tal for leasingkontrakter fra regnskaberne for det indeværende år. Dette er på trods af, at lejekontrakterne i dag indeholder bestemmelser om tillægsydelser. Det betyder, at lejen kan stige hvert år, men at forholdet ikke tager højde for dette.

Også ved beregning af forholdet mellem cash flow og gæld tager analytikerne normalt ikke hensyn til cash flow fra finansiering eller investering. En virksomhed med en meget gearet kapitalstruktur vil sandsynligvis have en ganske stor gæld at dække. At antage, at virksomheden bruger sin gældskapital til at udligne sin gæld, er ulogisk. Derfor er finansieringscashflowet udelukket fra beregningen.

En anden faktor, der udelades af den operationelle cashflowmetode, er cashflowet fra investeringer, som ikke betragtes som en kerneaktivitet, der genererer penge. Analytikere mener, at det er bedre at anvende en pengestrømsværdi, der mere præcist afspejler virksomhedens daglige drift, f.eks. pengestrøm fra driften.

Eksempel på forholdet mellem pengestrøm og gæld

Sæt, at DwayneTechs samlede gæld udgør 2,5 millioner dollars, og at virksomhedens operationelle pengestrøm for året udgør i alt 625.000 dollars. Hvad er virksomhedens likviditetskvote i forhold til gæld?

Lad os opdele det for at identificere betydningen og værdien af de forskellige variabler i dette problem.

Nu skal vi bruge vores formel og anvende værdierne på vores variabler for at beregne forholdet mellem cash flow og gæld:

\text{Cash flow til gæld} = \dfrac{625{,}000}{2{,}500{,}000} = 25\%

I dette tilfælde ville teknologivirksomheden have et forhold mellem cash flow og gæld på 25 %.

Et forhold mellem cash flow og gæld på 25 % betyder, at virksomheden vil kunne betale en fjerdedel af sin gæld årligt, og det vil tage i alt fire år (ca.) at betale hele gælden af, hvis man antager, at cash flowet er konstant. Hvis virksomhedens forhold var højere, ville det indikere en stærk finanspolitisk stilling, da virksomhedens cashflow fra driften er højere end dens samlede gæld. Dette giver virksomheden mulighed for at hæve dollarbeløbet for sine tilbagebetalinger af gælden, hvis det er nødvendigt.

Analyse af forholdet mellem pengestrøm og gæld

Uanset dens begrænsninger er forholdet mellem pengestrøm og gæld praktisk til flere formål. En af disse er at bestemme en virksomheds kreditværdighed. En virksomhed skal tilbagebetale sine renter og indfri sin gæld gennem kontantbetalinger – ikke indtjening, selv om disse blev brugt helt tilbage, da kreditperioderne var begrænsede eller ikke eksisterede, og indtjening på en eller anden måde var lig med pengestrøm. Med kredittens fremkomst er forskellen blevet tydeligere. En virksomhed kan registrere indtjening med det samme uden at modtage kontanter før efter år, hvilket fører til, at kreditorer i dag kun er interesseret i cash flow-forholdet.

En anden almindelig anvendelse af forholdet mellem cash flow og gæld er i analysen af en virksomheds tidligere resultater med hensyn til at tilbagebetale sin gæld. Dette kan ikke nødvendigvis indikere fremtidige resultater, men analytikere kan foretage ændringer i forholdet for at øge dets anvendelighed.

Det skal under alle omstændigheder bemærkes, at operationelt cash flow er unikt i forhold til frit cash flow. Dette bruges nogle gange af analytikere, fordi det fjerner kontanter brugt på kapitaludgifter. Derfor kan brugen af det frie cash flow frem for det operationelle cash flow indikere, at virksomheden ikke er lige så god til at dække sine finansielle forpligtelser.

I forbindelse med beregningen af forholdet mellem cash flow og gæld i en virksomhed kan analytikere også fokusere på kun den langfristede gæld. Dette giver et mere positivt billede af en virksomheds finansielle status, hvis den har en betydelig kortfristet gæld. Når man skal forstå nogen af disse nøgletal, skal man huske, at de kan variere meget fra den ene branche til den anden. Så en god analyse vil sammenligne nøgletal for forskellige virksomheder inden for samme branche.

Kasestrøm til gældskvote Konklusion

  • Kasestrøm til gældskvote viser forholdet mellem en virksomheds operationelle pengestrøm og dens samlede gæld.
  • Denne formel kræver to variabler: operationel pengestrøm og samlet gæld.
  • Resultaterne af denne kvote udtrykkes normalt som en procentdel.
  • Kasestrøm til gældskvote bruges almindeligvis til at vurdere en virksomheds kreditværdighed
  • Det ser på virksomhedens tidligere kreditadfærd som grundlag for at foretage forbedringer.
  • Kasestrøm til gældskvote har begrænsninger, herunder udeladelse af afskrivninger og lejeforhøjelse, i beregningen.

Kasestrøm til gældskvoteberegner

Du kan bruge nedenstående beregner til at beregne forholdet mellem pengestrøm til gældskvote til hurtigt at bestemme forholdet mellem en virksomheds operationelle pengestrøm og dens samlede gæld ved at indtaste de nødvendige tal.

Skriv et svar

Din e-mailadresse vil ikke blive publiceret.