Kassavirran ja velan suhde

Kassavirran ja velan suhde on kattavuussuhde, joka kuvaa yrityksen operatiivisen kassavirran ja kokonaisvelan välistä suhdetta. Yksinkertaisesti sanottuna tätä tunnuslukua käytetään usein määrittämään, kuinka kauan aikaa yritys tarvitsee maksaakseen velkansa pois pelkällä kassavirrallaan. Kassavirtaa käytetään tuloksen sijasta, koska kassavirta on tarkempi mittari yrityksen taloudellisesta kyvystä.

On epätodennäköistä, että yritys käyttäisi kaiken operatiivisen kassavirtansa velkojensa kattamiseen. Kassavirran ja velan suhde antaa kuitenkin kuvan yrityksen yleisestä taloudellisesta asemasta. Korkea suhdeluku osoittaa, että yritys pystyy erittäin hyvin maksamaan velkansa takaisin ja ottamaan tarvittaessa lisää velkaa.

Toinen tapa määrittää yrityksen kassavirran ja velan suhdeluku on tarkastella sen käyttökatetta (EBITDA) liiketoiminnan kassavirran sijasta. Tätä vaihtoehtoa käytetään harvoin, koska se sisältää investoinnit varastoon. Niitä ei välttämättä myydä helposti, joten ne eivät ole yhtä likvidejä kuin liiketoiminnan rahavarat. Ellei yrityksen omaisuuden koostumuksesta ole riittävästi tietoa, on lähes mahdotonta tietää, pystyykö yritys maksamaan velkansa yhtä helposti EBITDA-menetelmällä.

Toisaalta ilmeinen ja merkittävä rajoitus kaavassa, jossa EBITDA:n sijasta käytetään liiketoiminnan kassavirtaa, on se, että siinä ei oteta huomioon poistoja. Kassavirran ja velan suhdeluvussa oletetaan, että korkojen ja pääoman maksamiseen käytetty menetelmä on sama vuodesta toiseen.

Kassavirran ja velan suhdeluvun kaava

\text{Kassavirran ja velan suhdeluku} = \dfrac{Operational\: Cash\: Flow}{Total\: Velka}

Tässä kaavassa velka kattaa sekä lyhytaikaisen että pitkäaikaisen velan. Laskelmassa käytetään myös harvoin EBITDA:ta (tulos ennen korkoja, veroja, poistoja ja arvonalentumisia).

Kokonaisvelan laskennassa huomioidaan korko- ja lyhennysmaksut nykyisestä tilinpäätöksestä. Silti yritykset voivat käyttää monia erilaisia rahoitusjärjestelyjä, kuten pelkkiä korkomaksuja, negatiivista kuoletusta, bullet-maksuja ja kaikkea muuta. Tällaisissa tapauksissa yritys voi maksaa eri vuosina vaihtelevia korkomääriä, mikä tarkoittaa yksinkertaisesti sitä, että tämänhetkiset luvut eivät aina vastaa tulevia lukuja.

Toinen ongelma liiketoiminnan kassavirtamenetelmässä on se, että se ei kata leasing-lisäystä. Tässäkin tunnusluvussa vuokrasopimuksia koskevat luvut saadaan kuluvan vuoden tilinpäätöksistä. Tämä siitä huolimatta, että vuokrasopimuksissa on nykyään lisäystä koskevia määräyksiä. Tämä tarkoittaa sitä, että vuokrasopimus voi kasvaa vuosittain, mutta tunnusluku ei ota tätä huomioon.

Laskettaessa kassavirran ja velan suhdetta analyytikot eivät myöskään yleensä ota huomioon rahoituksesta tai investoinneista saatavaa kassavirtaa. Yrityksellä, jonka pääomarakenne on voimakkaasti velkaantunut, on todennäköisesti melko paljon velkaa katettavana. On epäloogista olettaa, että yritys käyttää vierasta pääomaa velkojensa kuolettamiseen. Näin ollen rahoituksen kassavirta jätetään laskennan ulkopuolelle.

Toinen tekijä, joka jätetään pois liiketoiminnan kassavirtamenetelmässä, on investointien kassavirta, jota ei pidetä keskeisenä kassavirtaa tuottavana toimintana. Analyytikot uskovat, että on parempi käyttää kassavirran arvoa, joka kuvastaa tarkemmin liiketoiminnan päivittäistä toimintaa, kuten liiketoiminnan kassavirtaa.

Esimerkki kassavirran ja velan suhdeluvusta

Esitettäköön, että DwayneTechin kokonaisvelka on 2,5 miljoonaa dollaria, ja sen operatiivinen kassavirta vuoden aikana on 625 000 dollaria. Mikä on yrityksen kassavirran ja velan suhde?

Kerrataanpa tarkemmin, mikä on eri muuttujien merkitys ja arvo tässä ongelmassa.

Käytetään nyt kaavaamme ja sovelletaan arvoja muuttujiin kassavirran ja velan suhteen laskemiseksi:

\text{Cash Flow to Debt} = \dfrac{625{,}000}{2{,}500{,}000} = 25\%

Tässä tapauksessa teknologiayrityksen kassavirran ja velan suhde olisi 25 %.

25 %:n kassavirta/velka-suhde tarkoittaa, että yritys pystyy maksamaan vuosittain neljänneksen velastaan, ja koko velan maksaminen pois kestäisi yhteensä neljä vuotta (noin), jos kassavirta on tasainen. Jos yrityksen suhdeluku olisi korkeampi, se viittaisi vahvaan rahoitusasemaan, koska sen liiketoiminnan kassavirta on suurempi kuin sen kokonaisvelka. Näin yritys voi tarvittaessa nostaa velan lyhennysten dollarimääräistä määrää.

Kassavirran ja velan suhdeluvun analyysi

Kassavirran ja velan suhdeluku on rajoituksistaan huolimatta käyttökelpoinen useisiin tarkoituksiin. Yksi näistä on yrityksen luottokelpoisuuden määrittäminen. Yrityksen on maksettava korot takaisin ja lyhennettävä velkansa käteismaksuilla – ei tuloksilla, vaikka niitä käytettiin jo silloin, kun luottoaikoja oli rajoitetusti tai niitä ei ollut olemassa ja tulos vastasi jotenkin kassavirtaa. Luottojen yleistymisen myötä ero on tullut selvemmäksi. Yritys voi kirjata tuloksensa välittömästi saamatta käteisvaroja vasta vuosien kuluttua, mikä johtaa siihen, että nykypäivän luotonantajat ovat kiinnostuneita vain kassavirtasuhteista.

Kassavirran ja velan suhdeluvun toinen yleinen käyttötapa on analysoitaessa yrityksen aiempaa suoriutumista velkojensa takaisinmaksusta. Tämä ei välttämättä kerro tulevasta suorituskyvystä, mutta analyytikot voivat tehdä suhdelukuun muutoksia sen käyttökelpoisuuden lisäämiseksi.

Joka tapauksessa on huomattava, että operatiivinen kassavirta on erilainen kuin vapaa kassavirta. Analyytikot käyttävät sitä joskus, koska siitä poistetaan investointeihin käytetyt rahavarat. Näin ollen vapaan kassavirran käyttäminen operatiivisen kassavirran sijaan voi viitata siihen, että yritys ei kykene yhtä hyvin kattamaan taloudellisia velvoitteitaan.

Laskettaessa yrityksen kassavirran ja velan suhdetta, analyytikot voivat keskittyä myös pelkästään pitkäaikaiseen velkaan. Tämä antaa myönteisemmän kuvan yrityksen taloudellisesta tilasta, jos sillä on huomattavia lyhytaikaisia velkoja. Kaikkia näitä suhdelukuja ymmärtäessä on muistettava, että ne voivat vaihdella paljon toimialoittain. Hyvä analyysi vertaa siis saman toimialan eri yritysten tunnuslukuja.

Kassavirta-velka-suhdeluku Johtopäätös

  • Kassavirta-velka-suhdeluku osoittaa yrityksen operatiivisen kassavirran ja kokonaisvelan välisen suhteen.
  • Tämä kaava edellyttää kahta muuttujaa: operatiivista kassavirtaa ja kokonaisvelkaa.
  • Tämän suhdeluvun tulokset ilmaistaan yleensä prosentteina.
  • Kassavirran ja velan suhdelukua käytetään yleisesti arvioitaessa yrityksen luottokelpoisuutta
  • Se tarkastelee yrityksen aiempaa luottokäyttäytymistä perustana parannusten tekemiselle.
  • Kassavirran ja velan suhdeluvulla on rajoituksia, muun muassa se, että laskennasta jätetään pois poistot ja leasing-lisäys.

Kassavirran ja velan suhdelaskuri

Voit käyttää alla olevaa kassavirran ja velan suhdelaskuria määrittääksesi nopeasti yrityksen operatiivisen kassavirran ja kokonaisvelan välisen suhteen syöttämällä tarvittavat luvut.

Kassavirran ja velan suhdelaskurin avulla voit määrittää nopeasti yrityksen operatiivisen kassavirran ja kokonaisvelan välisen suhteen.

Vastaa

Sähköpostiosoitettasi ei julkaista.