Ratio flux de trésorerie/dette

Le ratio flux de trésorerie/dette est un ratio de couverture qui reflète la relation entre le flux de trésorerie opérationnel d’une entreprise et sa dette totale. En termes simples, cette mesure est souvent utilisée pour déterminer le temps nécessaire à une entreprise pour rembourser sa dette en utilisant uniquement ses flux de trésorerie. Le flux de trésorerie est utilisé à la place des bénéfices, car le flux de trésorerie est un indicateur plus précis de la capacité financière d’une société.

Oui, il est peu probable qu’une société dépense la totalité de son flux de trésorerie opérationnel pour couvrir sa dette. Cependant, le ratio flux de trésorerie/dette offre un aperçu de la situation financière générale d’une entreprise. Un ratio élevé montre qu’une entreprise est tout à fait capable de rembourser sa dette et de s’endetter davantage si nécessaire.

Une autre méthode pour déterminer le ratio flux de trésorerie/dette d’une entreprise consiste à examiner son EBITDA au lieu de ses flux de trésorerie opérationnels. Cette option est rarement utilisée car elle inclut l’investissement dans les stocks. Ceux-ci peuvent ne pas être vendus facilement et ne sont donc pas aussi liquides que la trésorerie d’exploitation. À moins d’avoir suffisamment d’informations concernant la composition des actifs d’une entreprise, il est presque impossible de savoir si une entreprise peut payer ses dettes aussi facilement avec la méthode de l’EBITDA.

D’autre part, une limitation évidente et significative de la formule qui utilise les flux de trésorerie d’exploitation au lieu de l’EBITDA, est son omission de l’amortissement. Le ratio flux de trésorerie/dette suppose que la méthode utilisée pour effectuer les paiements d’intérêts et de capital sera la même, année après année.

Formule du ratio flux de trésorerie/dette

\text{Flux de trésorerie/dette} = \dfrac{Opérationnel\ : Trésorerie\ : Flux}{Total : Dette}

Dans cette formule, la dette couvre à la fois les dettes à court et à long terme. Le calcul utilise aussi rarement l’EBITDA (earnings before interest, taxes, depreciation and amortization).

Le calcul de la dette totale prend en compte les paiements d’intérêts et de capital des états financiers actuels. Pourtant, les entreprises peuvent utiliser de nombreux schémas de financement différents, tels que les paiements d’intérêts seulement, l’amortissement négatif, les paiements in fine et tout le reste. Dans ce cas, l’entreprise peut payer des montants d’intérêt variables d’une année à l’autre, ce qui signifie simplement que les chiffres de l’année en cours ne reflètent pas toujours les chiffres futurs.

Un autre problème avec la méthode des flux de trésorerie d’exploitation est sa non-couverture de l’incrément de location. Encore une fois, le ratio obtient les chiffres de location à partir des états financiers de l’année en cours. Ceci en dépit du fait que les contrats de location de nos jours comportent des clauses d’augmentation. Cela signifie que le bail peut augmenter chaque année, mais le ratio n’en tient pas compte.

De plus, en calculant le ratio des flux de trésorerie à la dette, les analystes ne tiennent généralement pas compte des flux de trésorerie provenant du financement ou de l’investissement. Une entreprise ayant une structure de capital à fort effet de levier aura probablement un montant assez important de dettes à couvrir. Il est illogique de supposer que l’entreprise utilise ses capitaux d’emprunt pour effacer ses dettes. Par conséquent, le flux de trésorerie de financement est exclu du calcul.

Un autre facteur omis par la méthode du flux de trésorerie d’exploitation est le flux de trésorerie provenant des investissements, qui n’est pas considéré comme une activité génératrice de trésorerie de base. Les analystes estiment qu’il est préférable d’utiliser une valeur de flux de trésorerie qui reflète plus précisément les opérations quotidiennes de l’entreprise, comme le flux de trésorerie d’exploitation.

Exemple de ratio flux de trésorerie/dette

Supposons que la dette totale de DwayneTech s’élève à 2,5 millions de dollars et que son flux de trésorerie opérationnel pour l’année s’élève à 625 000 $. Quel est le ratio flux de trésorerie/dette de l’entreprise ?

Décomposons le problème pour identifier la signification et la valeur des différentes variables de ce problème.

Maintenant, utilisons notre formule et appliquons les valeurs à nos variables pour calculer le ratio flux de trésorerie/dette :

\text{Flux de trésorerie/dette} = \dfrac{625{,}000}{2{,}500{,}000} = 25\%

Dans ce cas, l’entreprise technologique aurait un ratio flux de trésorerie/dette de 25%.

Un ratio flux de trésorerie/dette de 25 % signifie que l’entreprise sera en mesure de rembourser un quart de sa dette chaque année, et qu’il faudrait un total de quatre ans (environ) pour rembourser la totalité de la dette, en supposant que le flux de trésorerie soit constant. Si le ratio de l’entreprise était plus élevé, cela indiquerait une position fiscale solide, étant donné que son flux de trésorerie provenant des opérations est supérieur à sa dette totale. Cela permet à l’entreprise d’augmenter le montant en dollars de ses remboursements de dette si nécessaire.

Analyse du ratio des flux de trésorerie à la dette

Malgré ses limites, le ratio des flux de trésorerie à la dette s’avère utile pour plusieurs utilisations. L’une d’entre elles consiste à déterminer la solvabilité d’une entreprise. Une entreprise doit rembourser ses intérêts et rembourser sa dette par des paiements en espèces – et non par des bénéfices, bien que ceux-ci aient été utilisés à l’époque où les périodes de crédit étaient limitées ou n’existaient pas, et où les bénéfices étaient en quelque sorte équivalents aux flux de trésorerie. Avec l’essor du crédit, la différence est devenue plus claire. Une entreprise peut enregistrer des bénéfices instantanément sans recevoir de liquidités avant des années, ce qui conduit les créanciers d’aujourd’hui à ne s’intéresser qu’aux ratios de flux de trésorerie.

Une autre utilisation courante du ratio flux de trésorerie/dette est l’analyse des performances passées d’une entreprise en termes de remboursement de ses dettes. Cela peut ne pas indiquer les performances futures, mais les analystes peuvent apporter des modifications au ratio pour augmenter son utilité.

Dans tous les cas, il faut noter que le flux de trésorerie opérationnel est unique par rapport au flux de trésorerie disponible. Ce dernier est parfois utilisé par les analystes car il élimine les liquidités consacrées aux dépenses d’investissement. Par conséquent, l’utilisation du flux de trésorerie disponible plutôt que du flux de trésorerie opérationnel peut indiquer que la société n’est pas aussi capable de couvrir ses obligations financières.

En calculant le ratio flux de trésorerie/dette d’une société, les analystes peuvent également se concentrer uniquement sur la dette à long terme. Cela offre une prise plus positive de la situation financière d’une société si elle a une dette à court terme considérable. Pour comprendre l’un de ces ratios, il faut se rappeler qu’ils peuvent varier considérablement d’un secteur à l’autre. Ainsi, une bonne analyse comparera les ratios de différentes entreprises au sein d’une même industrie.

Ratio flux de trésorerie/dette Conclusion

  • Le ratio flux de trésorerie/dette montre la relation entre le flux de trésorerie opérationnel d’une entreprise et sa dette totale.
  • Cette formule nécessite deux variables : le flux de trésorerie opérationnel et la dette totale.
  • Les résultats de ce ratio sont généralement exprimés en pourcentage.
  • Le ratio flux de trésorerie/dette est couramment utilisé pour évaluer la solvabilité d’une entreprise
  • Il examine le comportement de crédit passé de l’entreprise comme base pour apporter des améliorations.
  • Le ratio flux de trésorerie/dette a des limites, notamment l’omission de l’amortissement et de l’incrément de location, dans le calcul.

Calculateur du ratio flux de trésorerie/dette

Vous pouvez utiliser le calculateur du ratio flux de trésorerie/dette ci-dessous pour déterminer rapidement la relation entre le flux de trésorerie opérationnel d’une entreprise et sa dette totale, en entrant les chiffres requis.

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