Cash Flow to Debt Ratio

キャッシュフロー対有利子負債比率は、企業の営業キャッシュフローとその総負債の関係を反映したカバー率である。 簡単に言えば、この指標は、企業がキャッシュフローだけを使って負債を返済するのに必要な期間を判断するためによく使われる。

たしかに、企業が営業キャッシュフローをすべて使って負債を補填することは、まずない。 しかし、キャッシュフロー/負債比率は、企業の一般的な財務状態を垣間見ることができる。

企業のキャッシュフロー/負債比率を決定するもう一つの方法は、営業キャッシュフローではなくEBITDAを調べることである。 この方法は、在庫への投資が含まれるため、ほとんど使用されない。 これは、容易に売却できない可能性があり、したがって、営業キャッシュフローほど流動的ではありません。 企業の資産構成に関する十分な情報がない限り、EBITDA方式で企業が容易に債務を支払えるかどうかを知ることはほとんど不可能である。

一方、EBITDAの代わりに営業キャッシュフローを用いる方式の明白かつ重大な限界は、償却費の省略である。

Cash Flow to Debt Ratio Formula

\text{Cash Flow to Debt} = \dfrac{Operational: Cash: Flow}{Total: この式では、借入金は短期借入金と長期借入金の両方を対象としている。 また、EBITDA(金利・税金・減価償却費控除前利益)を使用することはほとんどない計算である。

総負債の計算では、現在の財務諸表から利息と元本の支払いを考慮します。 それでも、企業は、利息のみの支払い、マイナス償却、弾丸払いなど、さまざまな資金調達スキームを利用することができます。

また、営業キャッシュフロー法のもう一つの問題点は、リース料の増分が含まれていないことである。 この点でも、営業キャッシュフロー法では、当期の財務諸表からリースの数字を取得している。 これは、最近のリース契約には増額条項があるにもかかわらず、である。

また、キャッシュフロー/負債比率の計算において、アナリストは通常、資金調達や投資によるキャッシュフローを考慮しない。 レバレッジの高い資本構造を持つ企業は、おそらく相当額の負債を抱えているはずです。 その会社が負債を一掃するために負債資本を使っていると仮定するのは、非論理的である。 したがって、財務キャッシュフローは計算から除外されます。

営業キャッシュフロー法で除外されるもう一つの要因は、投資からのキャッシュフローで、これは中核的な現金創出活動とは見なされません。 アナリストは、営業キャッシュフローなど、事業の日常業務をより正確に反映するキャッシュフロー値を使用する方が良いと考えています。

キャッシュフロー/負債比率の例

ドウェインテックの負債総額が250万ドル、年間の営業キャッシュフローの合計が625000ドルだとします。 この会社の負債に対するキャッシュフロー比率はいくらか。

この問題のさまざまな変数の意味と値を確認するために、それを分解してみましょう。

ここで、式を使用し、変数に値を適用して、キャッシュフロー対負債比率を計算しましょう。

\text{Cash Flow to Debt} = \dfrac{625{,}000}{2{,}500{,}000} = 25%

この場合、技術会社のキャッシュフロー対負債比率は 25%になります。

キャッシュフロー対負債比率が25%ということは、同社が毎年負債の4分の1を支払うことができるということであり、キャッシュフローが一定であると仮定すれば、負債全体を返済するのに合計4年(約)かかるということである。 もし、この比率が高ければ、営業活動によるキャッシュフローが負債総額を上回っていることを考慮し、財政状態が良好であることを示すことになる。 これは、ビジネスが必要な場合は、その債務返済の金額を上げることができます。

キャッシュフローと債務の比率分析

その制限に関係なく、キャッシュフローと債務の比率は、いくつかの用途に便利です。 これらの1つは、企業の信用力を決定することです。 このことは、信用期間が限られていた時代、あるいは信用期間が存在せず、収益がキャッシュフローと何らかの形で等価であった時代に、ずっと使われてきたものですが、企業は収益ではなく、現金の支払いによって利息を返済し、負債を償還しなければなりません。 信用の高まりとともに、その差はより明確になってきました。

キャッシュフロー/負債比率のもう一つの一般的な使用法は、企業の負債返済に関する過去の実績の分析である。 これは将来のパフォーマンスを示さないかもしれませんが、アナリストはその有用性を高めるために比率に変更を加えることができます。

いずれにしても、営業キャッシュフローはフリーキャッシュフローとは異なることに注意する必要があります。 これは、資本的支出に使われたキャッシュを除去しているため、アナリストに利用されることがある。 そのため、営業キャッシュフローではなく、フリーキャッシュフローを使用することは、その会社が財務的な義務をカバーする能力が低いことを示す可能性がある。

会社の負債比率に対するキャッシュフローの計算において、アナリストは長期負債だけに注目することもある。 これは、短期借入金がかなりある場合、企業の財務状況をより肯定的に見ることができる。 これらの比率を理解する上で忘れてはならないのは、業界によって大きく異なるということです。 そのため、良い分析は、同じ業界内の異なる企業の比率を比較します。

Cash Flow to Debt Ratio Conclusion

  • キャッシュフロー対負債比率は、企業の営業キャッシュフローとその総負債の関係を示します。
  • この式は、二つの変数:営業キャッシュフローと総負債を必要とします。
  • キャッシュフロー対負債比率は、一般的に企業の信用力を評価するために使用されます
  • それは改善を行うための基礎として、ビジネスの過去の信用行動を見ます
  • キャッシュフロー対負債比率は計算で償却とリース増分を省略するなど、制限がある。

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