Ratio de flujo de caja a deuda

El ratio de flujo de caja a deuda es un ratio de cobertura que refleja la relación entre el flujo de caja operativo de una empresa y su deuda total. En pocas palabras, esta métrica se utiliza a menudo para determinar el tiempo necesario para que una empresa pague su deuda utilizando únicamente su flujo de caja. El flujo de caja se utiliza en lugar de los beneficios, ya que el flujo de caja es un indicador más preciso de la capacidad financiera de una empresa.

Sí, es poco probable que una empresa gaste todo su flujo de caja operativo para cubrir su deuda. Sin embargo, la relación entre el flujo de caja y la deuda ofrece una visión de la situación financiera general de una empresa. Un ratio alto muestra una empresa que es muy capaz de pagar su deuda y de tomar más deuda si es necesario.

Otro método para determinar el ratio de flujo de caja a deuda de una empresa es examinar su EBITDA en lugar de su flujo de caja de operaciones. Esta opción se utiliza raramente, ya que incluye la inversión en existencias. Estas pueden no venderse fácilmente y, por lo tanto, no son tan líquidas como el efectivo de las operaciones. A menos que haya suficiente información sobre la composición de los activos de una empresa, es casi imposible saber si una empresa puede pagar sus deudas tan fácilmente con el método del EBITDA.

Por otra parte, una limitación obvia y significativa de la fórmula que utiliza el flujo de caja de operaciones en lugar del EBITDA, es su omisión de la amortización. El ratio de flujo de caja a deuda asume que el método utilizado para realizar los pagos de intereses y principal será el mismo, año tras año.

Fórmula del ratio de flujo de caja a deuda

\text{Flujo de caja a deuda} = \dfrac{Operativo\: Flujo de caja Flujo}{Total}: Deuda}

En esta fórmula, la deuda abarca tanto la de corto como la de largo plazo. El cálculo también utiliza raramente el EBITDA (beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización).

El cálculo de la deuda total tiene en cuenta los pagos de intereses y capital de los estados financieros actuales. Sin embargo, las empresas pueden utilizar muchos esquemas de financiación diferentes, como hacer pagos de sólo intereses, amortización negativa, pagos en forma de bala y todo lo demás. En estos casos, la empresa puede pagar diferentes cantidades de intereses de un año a otro, lo que significa simplemente que las cifras del año en curso no siempre reflejan las cifras futuras.

Otro problema con el método del flujo de caja operativo es que no cubre el incremento de los arrendamientos. De nuevo, el ratio obtiene las cifras de los arrendamientos de los estados financieros del año en curso. Esto es así a pesar de que los contratos de arrendamiento hoy en día incluyen cláusulas de incremento. Esto significa que el arrendamiento puede aumentar cada año, pero el ratio no lo tiene en cuenta.

Además, al calcular el ratio de flujo de caja a deuda, los analistas no suelen tener en cuenta el flujo de caja procedente de la financiación o de la inversión. Una empresa con una estructura de capital muy apalancada probablemente tendrá bastante deuda que cubrir. Asumir que la empresa está utilizando su capital de deuda para enjugar su deuda, es ilógico. Por lo tanto, el flujo de caja de financiación se excluye del cálculo.

Otro factor omitido por el método del flujo de caja de explotación es el flujo de caja de las inversiones, que no se considera una actividad principal generadora de efectivo. Los analistas creen que es mejor utilizar un valor de flujo de caja que refleje con mayor precisión las operaciones diarias de la empresa, como el flujo de caja de las operaciones.

Ejemplo de la relación entre el flujo de caja y la deuda

Supongamos que la deuda total de DwayneTech asciende a 2,5 millones de dólares, y que su flujo de caja operativo para el año asciende a 625.000 dólares. ¿Cuál es la relación entre el flujo de caja y la deuda de la empresa?

Desglosémoslo para identificar el significado y el valor de las diferentes variables de este problema.

Ahora utilicemos nuestra fórmula y apliquemos los valores a nuestras variables para calcular la relación entre el flujo de caja y la deuda:

En este caso, la empresa tecnológica tendría una relación entre el flujo de caja y la deuda del 25%.

Un ratio de flujo de caja sobre deuda del 25% significa que la empresa podrá pagar una cuarta parte de su deuda anualmente, y que tardará un total de cuatro años (aproximadamente) en pagar toda la deuda, suponiendo que el flujo de caja sea constante. Si el ratio de la empresa fuera más alto, indicaría una posición fiscal fuerte, teniendo en cuenta que su flujo de caja de las operaciones es mayor que su deuda total. Esto permite a la empresa aumentar el importe en dólares de sus reembolsos de deuda si es necesario.

Análisis de la relación entre el flujo de caja y la deuda

Independientemente de sus limitaciones, la relación entre el flujo de caja y la deuda resulta útil para varios usos. Uno de ellos es determinar la solvencia de una empresa. Una empresa debe reembolsar sus intereses y retirar su deuda mediante pagos en efectivo, no mediante beneficios, aunque éstos se utilizaban hace tiempo, cuando los periodos de crédito eran limitados o no existían, y los beneficios eran de alguna manera equivalentes al flujo de caja. Con el aumento del crédito, la diferencia se ha hecho más clara. Una empresa puede registrar beneficios de forma instantánea sin recibir dinero en efectivo hasta pasados unos años, lo que hace que los acreedores de hoy en día sólo se interesen por los ratios de flujo de caja.

Otro uso común del ratio de flujo de caja respecto a la deuda es el análisis del rendimiento pasado de una empresa en cuanto al pago de sus deudas. Esto puede no indicar el rendimiento futuro, pero los analistas pueden hacer cambios en el ratio para aumentar su utilidad.

En cualquier caso, hay que tener en cuenta que el flujo de caja operativo es único del flujo de caja libre. Los analistas lo utilizan a veces porque elimina el efectivo destinado a gastos de capital. Por lo tanto, utilizar el flujo de caja libre en lugar del flujo de caja operativo puede indicar que la empresa no es tan capaz de cubrir sus obligaciones financieras.

Al calcular la relación entre el flujo de caja y la deuda de una empresa, los analistas también pueden centrarse sólo en la deuda a largo plazo. Esto ofrece una visión más positiva de la situación financiera de una empresa si tiene una deuda considerable a corto plazo. Al entender cualquiera de estos ratios, hay que recordar que pueden variar mucho de un sector a otro. Por lo tanto, un buen análisis comparará los ratios de diferentes empresas dentro de la misma industria.

Conclusión del ratio de flujo de caja a deuda

  • El ratio de flujo de caja a deuda muestra la relación entre el flujo de caja operativo de una empresa y su deuda total.
  • Esta fórmula requiere dos variables: el flujo de caja operativo y la deuda total.
  • Los resultados de este ratio suelen expresarse en forma de porcentaje.
  • La relación entre el flujo de caja y la deuda se utiliza habitualmente para evaluar la solvencia de una empresa.
  • Se observa el comportamiento crediticio pasado de la empresa como base para realizar mejoras.
  • La relación entre el flujo de caja y la deuda tiene limitaciones, entre ellas la de omitir la amortización y el incremento de los arrendamientos, en el cálculo.

Calculadora de la relación entre el flujo de caja y la deuda

Puede utilizar la calculadora de la relación entre el flujo de caja y la deuda que aparece a continuación para determinar rápidamente la relación entre el flujo de caja operativo de una empresa y su deuda total, introduciendo los números necesarios.

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